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逢低做多风险较小期市要闻

日期:2018-11-1(原创文章,禁止转载)

9月以来,在宏观系统性风险逐渐解除之后,PTA期货价格表现坚挺,这主要是因为PTA产业格局变化,并且由此带来的PTA工厂操作模式也发生转变。

PTA企业实现阶段性去产能

上半年,远东石化和翔鹭石化装置全线停产对PTA产业格局产生重要影响。10月,市场传言中石化[微博]将入股翔鹭石化PX及PTA产业,但市场普遍的共识是明年二季度之前翔鹭石化PTA装置将很难重启。翔鹭石化和远东石化的PTA产能合计为935万吨,占全国PTA产能的20%。尽管PTA装置还在,但从4保定市的羊羔疯医院那个专业月初开始PTA企业已经阶段性地去产能20%,如果加上今年没有开过的产能335万吨,PTA企业实际阶段性去产能已经达到1270万吨,占全国产能的27%。

PTA产能集中提升加工利润

从目前PTA可开工产能分布来看,逸盛石化和恒力石化拥有绝对的优势。如果去除1270万吨短期很难开工的产能,逸盛石化和恒力石化两家PTA产能分别占目前可开工产能的38%和19.5%,产能高占比通常意味着企业在产业链中拥有较高的话语权。

虽然限产挺价是老政策,但在产能集中的新形势下效果则要好得多。今年8月底开始,逸盛石化和恒力石化装置轮番检修,使得PTA现货价格表现坚挺。当前已经到了11月底,PTA的加工利润也已经明显改善,但限产活动仍在持续哈尔滨癫痫病疗法军海劯癫攻勊。在限产的同时,PTA工厂还在现货市场高价买货。此举不仅支撑了PTA现货市场价格,也拉高了其合约货的月度结算价,并且现货价格坚挺的同时,期货价格也表现抗跌。

综上所述,在明年二季度之前,PTA很难有新产能投产,所以目前产能高度集中的产业格局还将持续。在此基础上,笔者认为,与其他化工品相比,PTA将继续作为多头配置。另外,PTA的现货价格需要给PTA工厂留出一定利润,现货加工费大部分时间要维持在600元/吨以张家口市医院癫痫病专家上,如果盘面加工费到达600元/吨,PTA1601合约逢低做多的风险较小。

(作者单位:鲁证期货)

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